央行連續三天開展7天逆回購 凈投放3700億元

文章來源:證券日報網

???證券日報網記者 劉琪

????在連續37個工作日暫停逆回購操作后,央行自5月26日開始重啟逆回購,不僅連續三天操作,而且操作量也在加大。據央行公開市場業務交易公告顯示,5月26日至5月28日,央行分別開展了100億元、1200億元及2400億元的7天逆回購。由于沒有逆回購到期,故央行三天實現凈投放3700億元。

????中國銀行研究院研究員范若瀅在接受《證券日報》記者采訪時表示,央行連續進行逆回購操作,主要目的是要對沖流動性擾動,以維護市場流動性平穩充裕水平,體現了貨幣政策調控的精準性。5月底流動性擾動因素較多,政府債券發行、企業所得稅匯算清繳等因素均對銀行體系流動性帶來影響,資金面壓力明顯較前期加大。

????“此次逆回購體現了央行正在深入貫徹近期的貨幣政策要求?!墩ぷ鲌蟾妗丰槍ο乱徊降呢泿耪咦龀隽嗣鞔_的要求,即穩健的貨幣政策要更加靈活適度?!碧K寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示,近期看,銀行體系流動性出現了收緊的跡象,5月28日DR007再度上升至2%以上。此時央行開展了較大規模的逆回購,以補充銀行短期流動性,緩解流動性的邊際收緊。

????近期市場流動性的收緊,從銀行間資金價格指標之一的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種的跳漲也有所體現。5月25日各期限Shibor全面上行,其中隔夜Shibor上行37.9個基點報1.473%,5月26日隔夜Shibor進一步上行至1.88%,5月27日隔夜Shibor升至2.104%,而上次隔夜Shibor水平在2%以上還是在今年3月11日。5月28日,隔夜Shibor雖然小幅下行0.2個基點,但仍在2%以上,為2.102%。

????同時,5月26日以來,隔夜Shibor還較為罕見地出現高于1年期Shibor的情況,5月26日至5月28日,一年期Shibor分別報1.723%、1.739%、1.748%,均低于同日隔夜Shibor水平。對此,有固收分析人士表示,在于近期債券供給量大,供給壓力造成短期資金流動性緊張。民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示,央行5月28日繼續開展加量逆回購操作也是為了防止市場利率上漲過快,保持利率市場的總體平穩。

????央行此次連續三天開展7天逆回購操作的利率均維持在2.2%的水平。陶金認為,逆回購利率未調降,表明近期的公開市場操作更多是為了注入流動性,旨在通過流動性的注入推動利率水平下降。若實體經濟利率水平未在短期內下降,則逆回購、MLF(中期借貸便利)等政策利率調降的可能性會進一步增加。